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暗器王林青


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好厚的脸皮---可转债 转猫笔刀


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这几天可转债圈子也炸锅了,起因是一家叫岭南股份的上市公司公告称自身资金有限,无法偿付原本于8月15日到期的岭南转债的本息,大概6.5亿吧,已经实质违约了。

(给新股民简单科普一下什么是可转债,就是上市公司发行的债券,和普通债券不同的是,如果上市公司没钱兑付可转债,可以让这些债券全部转换成股票,到股市上抛售,等于让股民替公司还债。a股历史上大多数可转债最后都没还钱,都转成股票抛售。)

我查了一下这家公司的财务,账面货币资金2.47亿(根据a股惯例这笔钱未必真的有,或者真的可以使用),同时短期债务22.4亿,一年内到期债务16.6亿,确实已经流动性枯竭。

更糟糕的是,这家公司目前的股价0.93元,已经连续3天在1元以下,这种情况你们懂的,半只脚已经踏入鬼门关,一旦上市公司退市,可转债的偿付也就更加遥遥无期了。

还有一个细节,岭南股份是一家国企,由中山市国资控股。这也是很多投资者愿意富贵险中求的原因,他们坚信国有企业考虑到社会影响,不会不还公开发行的债券,哪怕公司账上没有钱,他们觉得政府也会另想办法。

结果等来等去,情况越来越不妙,还等来了证券时报头条文章《国企可转债的刚兑信仰该放下了》

图片

里面内容对投资者可谓是迎头痛批:执迷于背景、惰性思维、躺在刚兑暖房中的“怡然自得”,然后称债券违约是市场的一小步,是高质量发展的一大步。

啊??

不是哥们,你这直接给我cpu干烧了,欠债还钱不是自古以来的天经地义吗,怎么现如今欠钱不还咋还推动中国资本市场大步向前了😦

我本想去拜读一下全文,结果百度搜出来的证券时报原文链接已经打不开了,不过在社交媒体上还能搜到大量摘要截图。好吧其实我在某种程度理解作者想表达的意思,但他缺乏对受害人合法权益的尊重,也不适合惯性的搞丧事喜办的那一套。

回归到客观事实,可转债的投资者们确实应该重新给信用债的风险合理定价,哪怕背后借债的主体是国有企业。事实上a股历史上可转债100%兑付,从未发生过违约,并不是以前的企业信用好,都是有历史背景的:

一来以前可转债资格收紧,能发债的主体大都是优质企业。
二来以前退市机制有名无实,再烂的企业也能在a股苟活,还不起的可转债全部都转成了股票,债都让股民还了。

大概从四五年前起,可转债的发行迎来井喷,监管大开融资之门,什么狗啊猫啊都能来发债圈钱,当时我就觉得这是给未来埋雷。然后就是面额退市大幅推进,每年退市的公司从个位数上升到50家以上,很多财务稀烂的钉子户在a股赖不下去了。

这个时候买了可转债惊恐的发现,他们的债务...再也不能找股民兜底了图片

真别以为国企就有刚兑金身,公有制主体里信用也是分层的,隶属中央政府的央企确实还行,省属国企就要分地方了,沿海的经济强省还算有担当,内陆的就要悠着点。至于再往下地级市的国企,就按市场化来吧,不要迷信公有制背景了。

a股走到今天这个地步,早已泥沙俱下,这个行业里相关的每一个人,券商员工、分析师、基金经理、基民、股民、投顾人员、财会人员、自媒体博主……每一个人都在承受着来自市场的报复,每个人都在付出代价。

这个时候一直依附在a股身上吸血,靠制度套利的可转债投资者们也该醒醒了,凛冬已至,看好自己的钱。

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DMCA / ABUSE REPORT | TOP Posted: 2024-08-18 12:01 樓主 引用 | 發表評論
sun1314


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哦呵呵呵,感谢分享


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TOP Posted: 2024-08-18 12:02 #1樓 引用 | 點評
saku520


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双栖飞


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胆子大的才敢买
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to5543


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为什么叫金融消费者,相当于买东西吃了,有的是吃补身体,有的会拉肚子
TOP Posted: 2024-08-18 12:25 #7樓 引用 | 點評
浪抚一张琴


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16cm1hour


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任何去中国债券,股票市场的脑残都不值得同情
我承认,里面有不少赚钱的高手赚到钱
但我更确定,大多数人都是平庸的人,大概率都是赔钱的货
既然你知道大多数人都是平庸之辈,你还去中国这种不要脸的赌场,你不是脑残谁是脑残


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TOP Posted: 2024-08-18 12:33 #9樓 引用 | 點評
罪恶之源


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现在只许失信名单,不许个人破产,否则你就知道欠钱不还的好处了。
------------------------
S
TOP Posted: 2024-08-18 13:09 #10樓 引用 | 點評
霍夫曼


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TOP Posted: 2024-08-18 13:11 #11樓 引用 | 點評
国境东南东


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会去相信政府相信国企欠债还钱的我也是服了
TOP Posted: 2024-08-18 13:33 #12樓 引用 | 點評
王君


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TOP Posted: 2024-08-18 13:36 #13樓 引用 | 點評
走向幸福的猪


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这是个问题啊


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沉睡的木玛


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世态无良


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发明金融消费者这称呼的真鬼才!消费品一锤子买卖
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亲亲阳光


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